Biztos választ senkitől sem várhatunk, de több perspektívából is megközelíthetjük a kérdést.

Ha megnézzük az arany árfolyamát ábrázoló grafikont, akkor azt látjuk, hogy az árfolyam nem egyenletesen, hanem sokkal inkább szakaszosan emelkedett.

• 1979-1980 inflációs pánik
• 2007-2011 Pénzügyi válság előtti emelkedés és a válság alatt Quantitative Easing hatása
• 2024-2026 Jelenlegi ciklus

 

 

Ha a múltbeli jellemzők alapján akarjuk megbecsülni az árfolyam pályáját, akkor a legreálisabb kimenetele annak van, ha azt feltételezzük, hogy az árfolyam az emelkedés után korrigál, majd stagnáló fázisba lép, ahogy az elmúlt évtizedekben is láttuk.

 

Az arany nem az a befektetési forma, ami egyenletesen emelkedne. Nagyon volatilis. Emiatt, ha a múltban a csúcson vásároltunk, akkor több évig is eltartott, míg a befektetésünk megtérült.

Ha az 1980-as csúcson vásároltunk, akkor 28 évet kellett várnunk egészen 2008-ig, hogy újra arra a szintre emelkedjen az arany árszintje, ahol vettük.
Ha a 2012-es csúcson vásároltunk, akkor 2023-ig kellett volna 11 évig várakoznunk, hogy az arany árfolyama tartósan meghaladja a vásárláskori szintet.
Tehát az elmúlt 50 évben, ha szerencsétlen időpontban vásároltunk, akkor évtizedekig is beragadhattunk a veszteségbe.

 

 

Ha ezen információk alapján szeretnénk dönteni, akkor mindenképp számoljunk az időtávval. Az aranybefektetés során ne években gondolkodjunk, hanem inkább évtizedekben, de mindenképp 10 éven túl. A múlt ezt üzeni.

Mi a helyzet a rövidebb távú spekulációval?

Ha rövidebb időszakra szeretnénk megbecsülni az arany árfolyamának várható alakulását, akkor a momentum elemzések lesznek segítségünkre.

A momentum stratégia azt mondja ki, hogy ami eddig is jól teljesített az nagyobb valószínűséggel, továbbra is jó fog, ami pedig gyengén teljesített, az továbbra is gyenge marad. Tudatosítanunk kell. hogy ez nem egy egyetemes igazság, ami mindig fennáll, sokkal inkább rövidtávon működik.
Leggyakrabban a 12 hónapos momentum stratégiát használjuk. Ennek lényege, ha az adott eszköz – esetünkben az arany - az elmúlt 12 hónapban emelkedett, akkor a következő 12 hónapban is nagy valószínűséggel emelkedni fog.

Az arany most erős emelkedő trendben van, Tehát ha így elemezzük a problémánkat, akkor a következő 12 hónapra is emelkedést valószínűsíthetünk.

De!

Az arany esetében nagyon kevés olyan masszív emelkedés történt, mint a mostani, tehát semmiképp sem szabad általánosítanunk. Az elmúlt 50 évben a mostani emelkedést leszámítva mindössze két ehhez hasonló masszív emelkedő trend volt. Két eset meg semmiképp sem statisztika.
Ilyen esetben akkor járunk el racionálisan, ha kiszámoljuk az arany jelenlegi 12 hónapos momentumát és ez a számot az árupiacok széles körében tapasztalt momentumhatással hasonlítjuk össze.

Az arany 12 hónapos momentuma 2026 februárjában 80%. Ez extrém magas. Az árupiacoknál ez az esetek 3-5%-ban szokott előfordulni. Tehát az, ami most az arany piacán tapasztalunk, az egy ritkán elforduló esemény. Vagyis nem normális.

Ez a szakasz már erősen túlvett szakasza az emelkedésnek, ez azt jelenti, hogy a trend még nem fulladt ki, de a további extrém emelkedés valószínűsége kicsi, ugyanakkor emelkedik a stagnálás, és a árfolyamesés valószínűsége.

Ha pedig évtizedes alapon gondolkodunk, akkor évi 8%-os áthozammal kalkulálhatunk nagy volatilitás mellett. Legalábbiaz az 1971-2026-os időszakra ez volt a jellemző.